Kryptowährungen haben in den letzten Jahren an Popularität und Akzeptanz gewonnen. Sie heben sich vor allem durch ihren dezentralen Charakter zum konventionellen, zentralisierten Bankensystem ab und stellen so etablierte Finanzinstitutionen vor neue Herausforderungen.
Es lassen sich vielschichtige Beziehungen zwischen den Kryptowährungen und den traditionellen Finanzmärkten erkennen. Kryptowährungen beeinflussen nicht nur den Aktienmarkt und Bankinstitutionen, sondern fordern auch bestehende regulatorische Rahmenbedingungen heraus (Krishna & Panda, 2023).
Ihre Integration in das globale Handels- und Wirtschaftssystem bietet sowohl Chancen als auch Risiken, darunter reduzierte Transaktionskosten und schnellere Abwicklungszeiten, aber auch Sicherheitsbedenken und regulatorische Hürden (Anuyahong & Ek-udom, 2023). Im Folgenden werden zunächst Kryptowährungen kurz erläutert und daraufhin einige Auswirkungen auf das traditionelle Finanzsystem aufgezeigt.
Inhaltsverzeichnis
- Was sind Kryptowährungen?
- Auswirkungen auf das traditionelle Finanzsystem
- Fazit
1. Was sind Kryptowährungen?
Kryptowährungen sind digitale Währungen, die kryptografische Techniken verwenden, um Transaktionen ohne eine zentrale Autorität zu autorisieren und zu verifizieren. Sie wurden als Alternative zum traditionellen Finanzsystem entwickelt, welches auf dem Vertrauen in zentrale Institutionen basiert. Eine Technik zur Umsetzung ist beispielsweise die Blockchain, welche als dezentrales Register, Transaktionen in einem Netzwerk unveränderlich protokolliert (Davidson et al., 2018).
Kryptowährungen weisen Eigenschaften eines Tauschmittels wie Dauerhaftigkeit, Teilbarkeit und leichte Transportierbarkeit auf und bieten darüber hinaus Vorteile wie Anonymität, Unabhängigkeit, Transparenz und eine bessere Zugänglichkeit. Dennoch haben sie bisher in den meisten Gesellschaften nicht dieselbe Bedeutung als Zahlungsmittel wie traditionelle Währungen. Das Interesse von traditionellen Finanzinstitutionen ist dennoch insgesamt geweckt. Diese nehmen zunehmend Produkte auf Basis von Kryptowährungen in ihr Angebot auf (Fiedler et al., 2018, S. 752).
Die begrenzte Verfügbarkeit von Kryptowährungen, wie beispielsweise die mathematisch festgelegte Menge von theoretisch 21 Millionen Bitcoins, trägt zur Wertbestimmung durch Angebot und Nachfrage bei und unterscheidet sich somit von traditionellen Währungen, die theoretisch unbegrenzt von Zentralbanken gedruckt werden können (Lee, 2019)
Allerdings sind Kryptowährungen sehr volatil, was sie zu einem unsicheren Speicher von Wert macht. Dies ist jedoch eine der Hauptfunktionen von Währungen. Dadurch wird das Vertrauen in Kryptowährungen als zuverlässiges Tauschmittel oder als stabile Recheneinheit untergraben (Dierksmeier & Seele, 2018).
2. Auswirkungen auf das traditionelle Finanzsystem
Kryptowährungen wie Bitcoin zielen darauf ab, Finanzintermediäre wie Zentralbanken und Geschäftsbanken teilweise oder ganz zu substituieren. Die Erreichung des Zieles würde zur Folge haben, dass sich neben den Intermediären auch weitere Akteure des traditionellen Finanzsystems, wie die Finanzmarktaufsicht, an die neuen Begebenheiten anpassen müssten und teilweise sogar ihre Rollen ändern müssten. Aber auch jetzt gibt es schon Auswirkungen, wovon einige folgend kurz aufgezeigt werden.
Auswirkungen auf Finanzintermediäre:
Kryptowährungen ermöglichen direkte Transaktionen zwischen Parteien ohne die Notwendigkeit einer zentralen Vermittlungsstelle, was das Hauptproblem für die traditionelle Rolle von Banken und anderen Finanzintermediären darstellt. Daher haben sich diese Institutionen bereits angepasst, indem sie neue Dienstleistungen anbieten, die auf der Blockchain-Technologie basieren oder mit Kryptowährungen interagieren (Peprah et al., 2018)
Das wachsende Interesse an Kryptowährungen begünstigt zudem die Entstehung von sogenannten Neobanken. Dies sind digitale Banken, die ohne traditionelle physische Filialnetze operieren und sich durch ihre agile Betriebsweise und innovativen Technologien abheben.
Auch auf die Zentralbanken können Kryptowährungen einen Einfluss haben, insbesondere durch ihren Einfluss auf die Preisstabilität, die Geldpolitik und das Monopol der Zentralbanken auf die Ausgabe von Basisgeld. Dieser Einfluss zeigt sich bislang allerdings nicht signifikant (Nabilou & Prüm, 2019).
Entgegen dem Ziel von einigen Kryptowährungen wurden traditionelle Finanzintermediäre allerdings (bisher) nicht vollständig ersetzt.
Auswirkungen auf die Finanzmarktaufsicht:
Die globale Natur von Kryptowährungen und die fehlende zentrale Kontrolle erschweren die regulatorische Überwachung und die Durchsetzung von Finanzgesetzen. Regulierungsbehörden weltweit arbeiten an der Entwicklung von Rahmenbedingungen, welche die Vorteile von Kryptowährungen maximieren und gleichzeitig Risiken wie Geldwäsche und Betrug minimieren. Die Notwendigkeit einer internationalen Kooperation wird immer deutlicher, um eine effektive Überwachung und Regulierung dieser neuen Technologien zu gewährleisten (Auer et al., 2023).
Auswirkungen auf Infrastrukturen:
Die Einführung von Kryptowährungen erfordert den Aufbau neuer Infrastrukturen, einschließlich digitaler Wallets, Kryptobörsen und Sicherheitsmechanismen zum Schutz vor Diebstahl und Verlust. Diese neuen Infrastrukturen stellen sowohl technische als auch regulatorische Herausforderungen dar, da sie sicher und gleichzeitig zugänglich sein müssen.
Regionen mit niedrigem Vertrauen in Banken und Finanzsysteme sowie Länder, die Inflationskrisen erfahren, neigen dazu, Kryptowährung-Infrastrukturen schneller anzunehmen. Dies deutet darauf hin, dass Kryptowährungen dort als Alternativen zu traditionellen Finanzdienstleistungen angesehen werden können (Saiedi et al., 2019).
3. Fazit
Obwohl Kryptowährungen eine innovative Technologie darstellen und das Potenzial haben, Transaktionen zu vereinfachen und Finanzdienstleistungen global zugänglicher zu machen, haben sie global betrachtet bisher keine disruptive Auswirkung auf traditionelle Finanzsysteme gehabt. Dies hat viele mögliche Gründe wie beispielsweise die fehlende Akzeptanz, die Unsicherheit, die Volatilität und das Fehlen eines globalen regulatorischen Rahmens für Kryptowährungen.
Allerdings gibt es bereits einige Veränderungen im traditionellen Finanzsystem, wie die Erweiterung der Rolle von Finanzintermediären, das nötige Umdenken für Regulierungsbehörden und neue Anlageklassen für Finanzmärkte. Außerdem werden einigen Ländern mit niedrigem Vertrauen in Banken Kryptowährungen bereits nach und nach in den Alltag integriert. Daher bleibt weiterhin zu beobachten, wie Kryptowährungen in Zukunft Einfluss auf das traditionelle Finanzsystem nehmen werden.
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Literaturverzeichnis
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